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利多难觅,油脂熊市不言底

作者:山东海倍 来源:中国花生信息网 日期:2014/7/15 8:51:54 人气:377 标签:
受美国季度报告和7月月度报告双重利空打击,国内外油脂期货自6月底以来大幅下跌,其中郑州菜油指数刷新近5年来低点,豆油也再次逼近年初低点。在南美大豆丰收后,今年美国大豆再度丰收的概率加大,而国内需求依旧低迷,除非大豆主产区天气出现剧烈变化,否则,油脂跌势短期内不会改变。
  
  美国农业部月度报告继续利空
  
  日前,美国农业部公布了7月大豆供需报告,按照季度报告8484万英亩的播种面积,趋势单产45.2蒲式耳/英亩计算,2014/2015美国大豆产量将达到38亿蒲式耳的历史最高位。由于进口增加,USDA也调高了2013/2014年度期末库存,为1.4亿蒲式耳,高于市场平均预估的1.28亿蒲式耳,基本和上年度1.41亿蒲式耳持平,这使得陈豆紧张的炒作概念烟消云散。而由于预计新作产量大增,2014/2015年度期末库存将高达4.15亿蒲式耳,为2006/2007年度以来的最高水平。在美国农业部季末报告和月度报告双重利空打击下,CBOT大豆期货已连续10日下跌。
  
  目前美国大豆长势良好,不断为美国农业部的乐观预估提供证明。据美国农业部周度农作物生产报告,截至7月6日,美国大豆生长优良率为72%,为20年来同期最高水平。而国内的卫星遥感数据也提供了佐证,据监测,目前美国大豆主产区土地干旱程度为4月初以来最低,气温降雨适宜,有利于作物生产。
  
  国内油脂库存充裕,需求持续低迷
  
  随着政府反腐力度加大,集团餐饮消费下降,加之人们生活水平提高到一定程度后,油脂需求增速下降,因此,近两年来,国内油脂市场持续出现需求不旺的状况。
  
  而与需求的低迷相比,供给量却持续增加,油脂库存高企。截至上周五,港口进口大豆库存为606万吨,为去年10月底以来最高水平。豆油商业库存为126万吨,为近一年半新高。港口棕榈油库存升至120万吨,为历史同期最高水平。国储菜油库存在500万吨以上,加之今年继续收储,又可能增加166万吨菜油库存,而物美价廉的进口油菜籽源源不断涌入国内,菜油期货自然成为下跌的领跑者。
  
  棕榈油主产国减产利好作用有限
  
  上周四,马来西亚公布了本月的棕榈油月度供需报告,报告数字超出市场预料,产量罕见调低,出口和国内消费增加,导致库存反季节大幅度下降。受此利多刺激,棕榈油期货当日下午开盘后暴涨,瞬间触及涨停板,并带动油脂期货板块高走。但每年的2—10月是棕榈油的增产周期,在后期天气不出现严重干旱的情况下,产量恢复正常是大概率事件。另外,随着豆油价格下跌,豆油棕榈油价格收窄必然会影响棕榈油主产国的出口,马来西亚棕榈油库存有望恢复性增加。因此,我们看到马盘棕榈油期货在上周四暂时企稳后,再次下跌,刷新低点。
  
  从技术上看,在5日均线压制下,油脂期价节节走低,摆动指标严重低位钝化,短线存在技术性反弹要求。但熊市不言底,操作上严禁抄底,可耐心等反弹,逢高做空。
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